承润期权—50ETF行情研判及操作策略20190218(转载)

　　一、统计数据

　　上个交易日，全市场期权合约成交金额9.7亿元，共213万张。上个交易日， 2月认购成交金额为3.91亿元，约83万张；2月认沽成交金额为1.86亿元，约68万张。

　　上个交易日，30日历史波动率上升，达17.19%；GVIX上升，达21.6%。

　　数据来源：衍生品经纪业务部,Wind

　　二、消息面：

　　1、 中共中央、国务院印发《粤港澳大湾区发展规划纲要》，到2035年全面建成国际一流湾区。利好。

　　2、 央媒头版：投资审批再“减负”，严禁超范围、重复审批。利好。

　　3、 英国确认华为设备在5G应用风险可控，华为今年目标成全球最大智能手机厂商。利好。

　　4、 富时Ａ50指数期货15时后小幅回落，中性。注：富时Ａ50指数成份股标的和上证50有差异。

　　5、 美元指数延续跌势，在岸人民币小幅上涨，中性偏多。

　　技术面：

　　北向资金：持续流入，扎堆上证50，净流入为主。

　　日线级别分析：

　　综合分析结论：

　　震荡向上格局依旧，北向资金持续流入吸筹，注意控制节奏，控制仓位，莫追太虚的认购合约。

　　三、期权市场点评

　　昨日全市场放量大涨，成交额超5千亿。期权盘面上，隐波小幅上行，2月与3月微笑曲线依旧呈现中间低两边高状态，但左端较昨日升高，而右端下降。同时，认购期权持仓下降，市场中止盈离场的权利方较多。期权市场的乐观情绪较上周五减弱，但整体并未转为看空。

　　四、策略运用案例

　　（说明：黑色加粗字体表明由于现货价格变动，原策略中的合约被新行权价合约所替换。）

　　行情看法

　　对应策略

　　1）若看宽幅盘整，预判整理区间为2.40至2.65

　　卖出宽跨式。

　　建仓建议：卖开2月购2.65，卖开2月沽2.40。

　　操作建议：若看标的宽幅震荡，可建仓此策略。但目前若标的出现大幅趋势性走势，建议止损或向外展仓。

　　风险提示：卖开策略，潜在亏损“无限”，建议及时止盈止损。

　　2）若看小跌，预计跌幅在10%以内

　　a)卖出认购

　　建仓建议：卖开2月购2.60。

　　操作建议：行权价选择不同，所承担风险不同；卖开越低行权价“获利”越高，但风险越大。

　　风险提示：卖开策略，潜在亏损“无限”，建议及时止盈止损。

　　b)买入认沽

　　建仓建议：买开2月沽2.50。

　　操作建议：平值附近合约，杠杆相对大，时间耗损相对慢。买入开仓承受时间耗损，建议波段交易。

　　风险提示：买开策略，最大潜在亏损为全部权利金。

　　3）若看小涨，预计涨幅在10%以内

　　a)买入认购

　　建仓建议：买开2月购2.60。

　　操作建议：虚值合约，杠杆相对大。买入开仓承受时间耗损，建议波段交易。

　　风险提示：买开策略，最大潜在亏损为全部权利金。

　　b)卖出认沽

　　建仓建议：卖开2月沽2.50。

　　操作建议：行权价选择不同，所承担风险不同；卖开越高行权价“获利”越高，但风险越大。

　　风险提示：卖开策略，潜在亏损“无限”，建议及时止盈止损。

　　4）若看突破，预判波动将离开整理中枢2.55

　　买入跨式。

　　建仓建议：买入2月购2.55，买入2月沽2.55。

　　操作建议：买跨受到时间价值耗损较大，持仓周期不可过长。盈利时，需及时取利，或开展动态delta hedge。

　　风险提示：买开策略，最大潜在亏损为全部权利金。

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